富佳实业过会：实控人之女在美坑爹上千万 在用工违规边缘试探

doco2012

核心提示：

1.富佳实业大部分收入为外销收入，受关税变动影响大。2021年吸尘器关税豁免到期，税率再次提升到25%，业绩恐受影响。

2.王跃旦之女王懿明因为美国维特的失败投资，为富佳实业带来1000多万坏账和86万美元资金拆借。

3.富佳实业前几年劳务派遣人员比例屡超10%，最高罚金可达220万。

4.公司社保公积金缴纳不合规，仅刚刚过半。

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江浙一带一直以来经商人才辈出，不久前，富佳实业过会，这片土地即将再诞生一个上市公司。

这家主要为JS环球生活、戴森等吸尘器品牌代工的企业，是实控人王跃旦下海经商之后所创。但据相关媒体报道，王跃旦设立富佳实业似有违规，与其在政府任职时间线有所重叠，违背了中共中央、国务院印发的《关于进一步制止党政机关和党政干部经商、办企业的规定》。

除此之外，凤凰网财经《IPO观察哨》发现，富佳实业关联交易重重，且一度因为关联交易损失上千万，另外，作为曾经的国家干部，王跃旦对企业用人合规并不算上心，不仅多年来超过劳务用工10%的比例上限，社保公积金的缴纳也经不起推敲。

业绩随关税变动坐过山车 2021年或重演悲剧？

招股书显示，富佳实业主营吸尘器、扫地机器人等智能清洁类小家电产品及无刷电机等重要零部件的研发、设计、生产与销售，是JS环球生活的第一大供应商，模式主要是ODM（代工模式的一种，制造商根据品牌运营商的规格和要求设计和生产产品）。

2018年～2020年，富佳实业的营业收入分别为13.8亿元、11亿元、20.9亿元，归母净利润分别为1.3亿元、8428.7万元、1.7亿元。公司严重依赖第一大客户JS环球，销售占比分别为92.66%、88.98%、87.89%。JS环球生活是全球最大的小家电企业之一，其吸尘器产品在全球最大的市场美国拥有领先地位，品牌包括九阳、Shark和Ninja等。

主做外销生意，富佳实业可以说是受国内外贸易形式变化影响最大的一批企业之一。从财务数据来看，2019年富佳实业的营业收入和净利润都有明显的下滑，到了2020年又有所回升，业绩表现堪称坐上过山车，原因正是因为贸易关税影响。

资料显示，2018年9月～2019年11月，美国对产自中国的吸尘器产品关税从零征收上升至10%后又上升至25%，之后根据豁免清单，关税又回归为零征收。这直接导致了营收大幅波动。值得注意的是，自2021年1月1日起，吸尘器产品关税豁免政策已到期，美国再次恢复了对产品按照25%税率加征关税，这意味着2021年若不能以量代价补齐缺口，富佳实业的业绩很可能重复2019年的悲剧，再坠谷底。

2018年～2020年，富佳实业出口美国的商品金额分别占主营业务收入的86.53%、73.92%、64.19%，虽然比例有所下滑，但仍然过半。同时，外销的毛利率也明显较高，分别为21.2%、16.28%、19.84%（除JS环球外的外销客户），内销客户的毛利率则分别为17.35%、10.3%、12.48%，外销仍然贡献了公司绝大部分的毛利。

投资美国公司反收1000多万坏账 实控人之女实力坑爹

不是每个富二代都有头脑做好生意，王跃旦之女王懿明就在大洋彼岸的一桩投资上上演了一出“实力坑爹”。

据招股书，2017年富佳实业开始向美国维特销售双方合作开发的Portion Pro Rx智能宠物喂食器，2018年，美国维特为公司第五大客户。虽然同属家电，但宠物喂食器与吸尘器相关性并不算高，富佳实业解释称希望借助智能宠物喂食器产品的推出，丰富产品结构，拓宽产品范围，从而进一步扩大经营规模。除此之外，王跃旦似乎也暗含了一丝锻炼千金的心思。

据悉，王懿明出生于1987年，硕士学历，自由职业者，在富佳实业并不担任任何职务，长期定居美国。



不过，在大洋彼岸的美国维特，王懿明持股比例达到27.448%，若其余几个自然人股东不构成一致行动人关系，王懿明实则为美国维特第一大股东兼实际控制人。

虽然无法知悉王懿明究竟参与美国维特日常经营的程度有多深，但这笔投资是个赔本买卖已是板上钉钉的事实。富佳实业承认，合作款智能宠物喂食器在营销策略和定价策略上都存在失误，导致销售情况不佳。2019年开始，公司已经基本停止这款宠物喂食器的生产销售。

有意思的是，如果事情只到这里，无非是一起不成功的合作开发，投资失败是王懿明个人问题。但因为千丝万缕的关联关系，王跃旦在2018年中拒绝了美国维特新一轮融资的提议之后，仍然在2018年底向美国维特做了一笔86万美元的资金拆借，这时的王跃旦，无疑已经拿到了美国维特的尽调报告，也知悉了销售情况不佳。





2019年4月，富佳实业子公司新加坡立达与美国维特签订了借款协议，而同样是2019年，富佳实业因为前期已发货产品仅对外出售一小部分，已经基本停止了宠物喂食器的生产销售。

2020年初新冠疫情爆发，美国维特经营彻底陷入停滞，不仅借款无法偿还，此前的货款也打了水漂。据招股书披露，2020年，富佳实业对美国维特计提了1124.16万元的全额坏账，资金拆借部分则由富佳实业控股股东富佳控股全资补齐。

劳务派遣人员比例屡超10% 社保缴纳不合规

如上文所说，富佳实业实控人王跃旦曾为国家公职人员，后下海经商。他曾历任余姚市财政税务局、余姚市计划委员会、余姚市政府驻深圳办事处。从履历来看，王跃旦应当对人力资源的合规使用了如指掌，但实际操作下来，他所带领的富佳实业却始终在违规的边缘试探。

首先是公司过高比例的劳务派遣人员。

2018年～2020年，富佳实业员工数分别为1838人、1950人、1673人，2020年员工人数大幅下滑，从明细来看，在册员工数和公司业绩变动保持一致，三年始终呈递增趋势，但劳务派遣人数则由2018年和2019年的254人、344人骤降至51人，变动趋势诡异，令人生疑。

而劳务派遣比例也由2018年和2019年的13.82%和17.64%降至2020年的3.05%。有意思的是，根据《劳动合同法》《劳务派遣暂行规定》，用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。若违反有关劳务派遣规定，劳动行政部门将责令限期改正，逾期不改正的，以每人5000～1万元的标准处以罚款，对于劳务派遣单位，则将吊销其劳务派遣业务经营许可证。

按此计算，2018年和2019年富佳实业可雇佣的劳务派遣人员分别为183人和195人，其实际超出的劳务派遣人员分别为71人和149人，严格执行罚款的话，最高罚金可达220万元。招股书中，富佳实业并未披露相关处罚。

另外，社保和公积金的缴纳上富佳实业也在钻空子。


2018年～2020年，富佳实业除开劳务派遣外的在册员工数分别为1584人、1606人、1622人，但社保缴纳比例仅有48.17%、51.93%、60.11%，公积金的缴纳比例分别仅有48.42%、50.06%、59.99%。公司称已为大部分员工缴纳了社会保险及住房公积金，但这个“大部分”仅仅刚刚过半。

结语：

富佳实业设立之初就有实控人王跃旦违规经商之嫌，多年来，其一直为海外吸尘器品牌Shark、戴森等代工，也因此外销收入占比较大，受贸易关系、关税比例影响较大。

作为曾经的国家公职人员，王跃旦在人力聘用合规方面并不谨慎，不仅多年超过10%的劳务派遣人员比例，社保公积金的缴纳比例也明显偏低。这种情况下的富佳实业，即使成功过会，身后隐患仍然不断。对于其上市之后的业绩表现，凤凰网财经《IPO观察哨》将持续跟踪报道。